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Cuidado se descarrila la recuperación económica

Washington DC, Estados Unidos. Por Jesús Antonio Vargas, enviado especial. No todo es perfecto en la vida y el existir de por sí ya nos causa riesgos a los que estamos expuestos pero que bien administrados y precavidos también nos habrán de permitir un mejor trasegar por los caminos del mundo.

Así se puede interpretar el Reporte Global de Estabilidad Financiera dado a conocer ayer en Washington con motivo de las reuniones conjuntas del FMI y el Banco Mundial. Tobías Adrián, director del Departamento de Mercado de Capitales del Fondo, expuso que en principio las aguas parecen tranquilas pero no desaparece la vulnerabilidad y al estilo de los buenos marineros siempre hay que tener un ojo despierto. Considera que los bancos ahora se han venido capitalizando para resistir los avatares que pueda introducir el constante cambio de la geopolítica.

En los países emergentes repuntan los flujos de capital debido al bajo costo financiero. Los mercados están optimistas pero la recuperación no es completa, tardará su tiempo, y se necesitan políticas acomodaticias de duración impredecible. Adrián llama la atención sobre el riesgo de la autocomplacencia, algo así como la alegría de un país que olvida sus dificultades por la clasificación de su equipo al Mundial de Rusia. El exceso de financiación y un descuido pueden ser analizados en cinco aspectos a considerar como peligros: primero, el riesgo del mercado por los mayores rendimientos pues hay US$2.000 trillones con renta superior al 4% y la cifra es tres veces la que existía dos o tres años atrás. Se entiende así como hay alta exposición al riesgo de crédito.

En segundo lugar, la mayor deuda de los paí- ses del G20 y su servicio de la deuda que va en aumento, a pesar de que se haya financiado a bajo costo. Luego los préstamos externos de los países emergentes que han crecido tanto para llegar a US$300.000m en 2017, el doble de hace dos años. El riesgo es que esa plata no sea bien utilizada y por consiguiente se convierta en dinero de bolsillo.

En cuarto lugar, China causa preocupación con su tamaño porque la expansión crediticia puede llevar a que aumente ese riesgo. El quinto riesgo, está explicado por la volatilidad de los activos del mercado de capitales cuya exposición va en aumento por los escenarios de geopolítica, inestabilidad de las tasas de interés y variables cambiarias. Observado este panorama, Adrián no descarta que se pueda descarrilar la recuperación.

Latinoamérica está en la encrucijada monetaria

Washington. Así sea con nadaíto de perro, América Latina deja atrás seis años de recesión y luego de haber registrado una contracción del 1.3% en 2016, la cifra modesta de crecimiento será del 1.2% al cierre de 2017.

Así lo consigna el economista jefe del Banco Mundial para América Latina, el uruguayo Carlos Vegh en el informe semestral “Entre la espada y la pared: la encrucijada de la política monetaria en América Latina y el Caribe”. En 2018 el PIB regional podrá aumentar en 2.3% liderado por un repunte de Argentina y Brasil que deberán crecer 3% y 2.3%, en su orden. Se espera además que México mantenga un crecimiento levemente superior al 2%.

Le irá mejor a Centroamérica y el Caribe con un ritmo del 4% para los años 17 y 18. Sin el auxilio de los commodities que tanta alegría le produjeron, ahora la región deberá depender de sus propias fuentes de crecimiento y para ello tendrá que abordar las reformas en los mercados de trabajo y educación así como aumentar la inversión en infraestructura, anotó Vegh. El pero está en que de los 32 países, 28 muestran un saldo fiscal negativo este año y las tasas de deuda promedio se sitúan en 58.7% del PIB. Seis de los países tienen un endeudamiento que supera el 80%.

Lo que viene no será fácil para la región porque los países deberán hacer ajustes gradualmente para evitar sobresaltos, pues si se la juegan por política monetaria expansiva o reducción o aumento de las tasas de interés, tendrán que hacer malabares para evitar desbordes inflacionarios, recesión de sus economías, aumento del desempleo o una devaluación incontrolada.

En el fondo, guerra avisada no mata soldado y actuar razonablemente quizá sea la mejor receta para ir caminando por los vericuetos existenciales. Es la primera colocación de un instrumento híbrido de una entidad financiera colombiana.

Bancolombia emitió US$750m en bonos

El apetito de los inversionistas en una nueva emisión de bonos subordinados híbridos de Bancolombia superó los US$3.8b. La oferta inicial era de US$750m.

Participaron 166 inversionistas de Europa, Norteamérica y Asia. El presidente de Bancolombia, Juan Carlos Mora, destacó la operación que “demuestra la gran confianza de nuestros inversionistas y nuestra condición de referentes en el mercado de capitales”.

El cupón se fijó en 4,875%. Bancolombia destinará los recursos obtenidos a hacerse a una parte de los bonos subordinados que había emitido el 26 de julio de 2010 y el 4 de septiembre de 2012.

Fenavi vende a precio de huevo

El sector avícola en el país creció 5.4% en volumen en el primer semestre pero los productores no han escapado con eso a las cifras negativas que experimenta el agro en términos generales.

La directora seccional de la Federación Nacional de Avicultores (Fenavi) en Antioquia y Chocó, Érika Montaño, explica el incremento en el consumo como resultado del precio de la carne de cerdo y la tendencia de los hogares colombianos a buscar alternativas ante menores ingresos. Advirtió que, por condiciones de sobreoferta, el huevo se ha comercializado incluso a precios inferiores a los costos de producción.

Con una capacidad de 4.5 millones de gallinas ponedoras en 190 granjas, la región se ha mantenido cerca de los 4 millones de aves encasetadas en lo corrido del año, lo que se traduce en altos niveles de producción. Antioquia y Chocó representan el 9.2% de la producción nacional de huevos: cerca de 1.200 millones de unidades, valorados en $290.000m.

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